3月20日，A股窄幅震荡，两市收涨逾1%，沪指结束了七连跌。北向资金午后出现大幅净流入，特别是沪股通，最终扭转了早盘净流出的态势，北向资金也结束了连续7日的净流出。

截至3月20日收盘，北向资金合计净流入16.87亿元。其中，沪股通净流入35.95亿元，深股通净流出19.08亿元。

不过，2020年以来北向资金的资金流向仍然为净流出，合计净流出199.69亿元。

沪深股通前十大成交股中，净买入额居前三的是招商银行（600063）、贵州茅台（600519）、五粮液（000858），分别获北向资金净买入7.48亿元、4.44亿元、4.24亿元。

净卖出额居前三的分别是京东方A（000725）、中兴通讯（000063）、三一重工（600031），净卖出金额分别为4.40亿元、2.82亿元、2.03亿元。

消息面来看，3月20日收盘后，指数编制公司富时罗素第三步扩容A股正式生效，这也意味着跟随指数的被动配置资金需于3月20日前完成建仓。

按照计划，富时罗素将A股纳入其全球股票指数体系，计划共分三步，分别在2019年6月份、9月份和2020年3月份；这三步实施后，A股纳入比例将分别为可投资部分的5%、15%、25%。

不过，3月17日，富时罗素临时公告称，将中国A股最后一批纳入指数分成两步实施。即今日收盘后即将生效的最后一批纳入将实施原规模的四分之一，剩余四分之三将与2020年6月的指数评估一道实施。

证监会有关部门负责人对此表示，在近期境外新冠疫情发展、全球金融市场大幅波动的情况下，A股市场运行有序、显示韧性，为本轮提升纳入比例创造了良好条件。本次纳入的顺利实施，也体现了国际投资者对A股长期投资价值和对中国经济高质量发展的信心。

根据历史经验，之前数次MSCI、富时罗素等指数公司扩容生效日当天，北向资金均在尾盘集合竞价阶段呈现“脉冲式”波动。

3月20日也确实出现了“脉冲式”波动。以沪深交易所公布的使用额度计，北向资金尾盘使用额度一度超过85亿元。也因为扩容生效日效应，北向资金早盘一直流出的态势在尾盘扭转，最终实现净流入16.87亿元。

“此次纳入有望为A股带来被动增量资金约280亿元人民币，对短期外资流出有一定对冲作用。”招商证券研究认为。

中信建投证券分析认为，3月以来，外围风险频发，流动性危机蔓延，沪深股通最近一个月累计净流出231.1亿。值得留意的是3月23日富时罗素指数季度调整，预计将带来被动增量资金近300亿。根据此前MSCI咨询征求意见的结果，A股对冲工具不足、股票资金结算周期短、互联互通的假期风险、逐渐向综合交易账户过渡等四方面的问题，是继续扩大纳入的阻碍，且短时间内解决较为困难。而今年9月，富时罗素会就继续扩大纳入因子展开咨询。因此分析师认为，本次富时罗素扩容生效后后，今年大概率不会有指数扩容的动作。

川财证券表示，除富时罗素外，MSCI、标普道琼斯等国际指数巨头也不断扩大A股的纳入权重。鉴于中国资本市场的开放性不断增强，以及A股现阶段存在一定的估值优势，预计国际指数巨头将继续加速提升A股纳入国际指数的权重。

粤开证券认为，尽管当前并未有其他国际指数进一步公布扩容A股的计划，但今年以来外资对投资A股的积极性仍然较高；且相对韩国等地外资的持股比例，外资增持A股空间仍然很大。外资净买入A股仍然在初级阶段，随着我国资本市场对外开放的力度加大，未来外资中长期的流入趋势不会改变。

粤开证券测算，若A股将在5-8年内能够被全部纳入MSCI、富时罗素等国际指数，外资有望净流入A股2-4.5万亿元人民币，每年净流入规模至少能达到2500亿元以上。