在新冠疫情与油价暴跌造成的灾难性冲击下，李嘉诚决定出售旗下已有80余年历史的加拿大老牌石油公司赫斯基能源（Husky Energy）。赫斯基是李嘉诚家族构筑海外能源版图的起点，曾是最赚钱的“现金奶牛”，但疫情下疲软的需求和全球经济重创石油公司，赫斯基的股价自今年初以来已下跌70%。

当地时间10月25日，加拿大油砂生产商Cenovus Energy与赫斯基能源公司同意以全股票方式进行合并，合并后的公司将以Cenovus Energy Inc.的名义运营，总部仍位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里。包括债务在内，此次收购的总价值为236亿加元。

油价重压之下，Cenovus的日子也好不到哪里去，今年以来其股价跌超60%。该公司在2017年购买了康菲石油公司的油砂资产，背负上沉重债务，这一风险在加拿大重油价格暴跌之际急速放大。

该交易将缔造出加拿大第三大石油和天然气生产商、加拿大第二大炼油商。双方表示，这项交易已获得Cenovus和赫斯基能源董事会的一致批准，预计将于2021年第一季度完成。根据交易规则，赫斯基能源股东将获得0.7845股Cenovus普通股另加可认购0.0651股Cenovus普通股的认股权证，以交换其拥有的每股赫斯基能源普通股。

公开资料显示，长江和记实业有限公司（CK Hutchison Holdings Limited）和李嘉诚的L.F. Investments (Barbados) Ltd.合计持有赫斯基能源公司约70%股份。以此计算，交易完成后，李嘉诚和赫斯基能源的第一大股东长江和记将共同持有新公司约27%的股份。

两家公司称，合并将产生一系列效应：比如互补业务可产生12亿美元的协同效应，增强现金流，有利保持投资信贷评级；在WTI原油价格达到36美元/桶的情况下，公司预期自由现金流可实现收支平衡，2023年盈亏平衡线可进一步下降到33美元/桶；净债务对调整后EBITDA比率预期在2022年低于两倍等。

阿尔伯塔是加拿大的石油天然气重镇，非常规石油储量庞大，已探明储量达1654亿桶，仅次于委内瑞拉和沙特阿拉伯。但是，阿尔伯塔北部出产的油砂与环保人士的关系早已剑拔弩张。此外，在新冠疫情突袭之前，由于长期面临原油出口管道限制，该地区的油砂渐失光芒，当地生产商被迫接受高额折扣。

今年以来的油价大跌更是进一步凸显了油砂的开采成本劣势。能源咨询机构Rystad Energy、Wood Mackenzie都将油砂炼油盈亏价格定在每桶45美元左右，一些项目成本能够维持在20至30美元之间，但其余项目的成本要高得多。相比之下，全球产油成本最低的沙特，桶油成本不到10美元。正因为此，在超低油价风暴中，开采成本较高的油砂、页岩油成为石油企业率先减产的对象。

据李嘉诚基金会资料记载，1970年代，经历了当时的能源危机，李嘉诚意识到能源业务的前景值得看好。1987年初，李嘉诚家族及和黄集团开始购入加拿大赫斯基能源公司的股权，其后由于赫斯基的合作伙伴出现财政困难，李私人大幅增加持股量。2001年时，赫斯基能源为和黄贡献的利润不过9亿港元，到2005年已经升至35亿港元。

另有媒体报道，根据当时加拿大的商务法则，外国人不能购买“财政状况健全”的能源公司。彼时除油价低迷因素带来资金周转困难外，赫斯基并无出现债务危机。李嘉诚家族凭借长子李泽钜于1983年已加入加拿大国籍，绕过上述投资限制。

从赫斯基开始，此后30年间，李嘉诚屡次购入石油资产，且多次在石油暴跌期间抄底。

近几个月，北美油气交易尤为活跃，Cenovus与赫斯基的合并只是其中之一。就在数天前，康菲石油公司同意以97亿美元的全股票交易收购专注于Permian盆地的钻探公司康乔资源（Concho Resources Inc.），这是今年以来最大的页岩行业交易。