2021 年，奈雪的茶&卫龙辣条冲击上市、喜茶完成 D 轮融资、文和友餐饮获投数亿人民币，在资本市场，餐饮消费如同芯片半导体一样，吸金无数。元气森林创始人唐彬森在 2021 年亚布力中国企业家论坛第二十一届年会演讲中说：「中国的消费品牌和中国的芯片一样落后。」

语出惊人的背后，给唐彬森勇气的或许是元气森林的快速崛起与挑战者资本近年来在消费品市场攻城略地般的投资。

近期，IT 桔子梳理了除元气森林之外，唐彬森另一重要阵地，即风险投资机构「挑战者资本」的投资动态，试图解析这家风投机构。

目录

第一节 基本信息

第二节 投资数据分析

第三节 典型案例解读

第四节 投资合作方分析

第五节 投资风格解读

1.不在乎项目是否高管团队出身

2.重视投后与赋能企业

附录：挑战者资本历史投资事件

唐彬森是挑战者资本的创始合伙人，同时他也是孝昌水木投资、元气森林、智明星通的创始人。我们梳理了他创业与投资的经历发现，唐彬森不仅是一位名副其实的连续创业者、也是一位成功的投资人。

22 岁，依靠国际程序设计大赛金奖的奖金，唐彬森开始了他的创业路——2008 年，他创立智明星通，2009 年凭借「开心农场」的出海拿到第一桶金后，他的带领智明星通又推出了《列王的纷争》，出海后该游戏一举拿下北美畅销榜第六名，也在欧洲多个国家名列下载榜前三。凭借多个爆款游戏，2014 年时智明星通成为游戏出海第一品牌。当年，在中文传媒递出橄榄枝后，唐彬森「卖」掉了智明星通——6 月中文传媒收购智明星通，价格为 26.6 亿元，其中 16.492 亿对价以发行股份支付，其余对价以现金支付。

有报道显示，该笔交易中，包括唐彬森在内的高管团队通过持股平台获得共 7.4 亿元。后续唐彬森开始了转型投资人的路径。2014 年，孝昌水木投资成立，这是一家由唐彬森作为创始人之一的天使投资机构。同年，唐彬森作为创始合伙人成立挑战者资本。2014 年至 2016 年唐彬森除了作为智明星通的 CEO 外，也主导了对老虎证券、换钱等项目的投资。2016 年，出售智明星通的对赌协议结束后，唐彬森创立了元气森林。此后，唐彬森同时扮演着投资人与创业者的双重角色，并驾驭挑战者资本、孝昌水木投资与元气森林开始布局「消费品」帝国。

一、第一节 基本信息

挑战者资本由唐彬森于 2014 年创立，专注投资消费领域和 TMT 方向，累计管理资产规模超过 100 亿人民币。挑战者资本始终围绕「中华有为、 挑战巨头、投资好产品、相信年轻人」的核心理念投资。自成立以来，挑战者资本累计已投资 150+家创业公司，投资案例包括老虎证券、 家乡互动、上海沐瞳、元气森林、活力 28、盘子女人坊、拉面说、BIGOFFS、 M Stand、马记永、观云白酒、宠物家、戴可思等众多项目。

目前，挑战者资本共有 3 位合伙人——创始合伙人唐彬森、合伙人陈宏宇、合伙人周华。

其中，陈宏宇与唐彬森携手多年从事天使投资；另一位合伙人周华则是前熊猫资本投资合伙人，2020 年 10 月加入挑战者资本，目前主要在上海办公室负责投资工作。

公开资料显示，目前挑战者资本累计管理资产规模超过 100 亿人民币。据悉，挑战者资本管理的人民币基金 70% 为合伙人自有资金，剩余 30% 的资金来自经过筛选的 LP。根据企查查股权穿透信息，挑战者资本的 LP 包括政府（深圳市天使投资引导基金有限公司）、中文传媒等。

以自有资金为主展开投资的优势是机构有足够的耐心与能力陪伴企业成长。挑战者资本合伙人周华也表示过：「我们不指望靠管理费赚钱，投资只是我们的一个『抓手』，我们要深入被投企业当中，在战略、战术层面予以支持，配套加速服务。」

而选择垂直于消费领域，是挑战者资本唐彬森认为：「中国的未来不缺平台，不缺公路，不缺高铁，不缺高楼大厦，缺的是利用好全球最好的基础设施和信息高速公路构建好产品的公司。」后来，这个说法被升级为：「中国和美国大众的生活差距不是来自高科技，而是消费品。」

二、第二节 投资数据分析

挑战者资本官网显示，目前他们已经投资了超过 150 家创业公司。IT 桔子收录了所有有公开披露的（包括媒体报道与工商信息变更等）具体投资事件 71 起，以下我们将以此为基础来对挑战者资本的投资行为做数据统计和解读。