双11”刚落幕，“网红食品第一股”三只松鼠的投诉就接踵而至。

11月12日，有网友在微博发文，“薇娅直播间买的三只松鼠每日坚果变质发霉”。11月13日，又有网友发文称，天猫超市买的三只松鼠手撕面包“居然发霉”，照片显示深灰色块状霉斑清晰可见。

对此，三只松鼠方面回应，关于产品客诉具体由客服部门沟通，原因暂时不明。公司会内部调查，给消费者一个交代。

实际上，仅10月以来三只松鼠在多个平台的食品问题投诉就达数十起。与居高不下的投诉伴随曝光的，还有三只松鼠营收下滑的消息。这个网红知名零食品牌，到底怎么了？

牛肉粒板栗发霉“令人作呕”

巴旦木水果罐头吃出虫子

11月13日，网友“菲比喵呜悦”在微博投诉，“天猫超市买的三只松鼠手撕面包居然是发霉成这样的……包装都没有打开哦，按照食品安全法不得赔1000？？？”，并配上了两张面包图片，霉点和大块霉斑清晰可见。

11月12日，网友“三千天真”投诉，“薇娅直播间买的三只松鼠每日坚果变质发霉”，且“商家死不承认”“说我已开袋的变质坚果无法作为证据，不能按照食品安全法进行赔偿”。

11月6日，网友“咪嘞个咻”投诉，“买了个三只松鼠的牛肉粒，打开第一包就发霉了”。从其配发图片看，牛肉粒大面积发霉长毛。

黑猫投诉平台上的投诉也涉及产品发霉变质、长毛、“水果罐头吃出虫子”，巴旦木产品“吃出虫卵”等问题：

多次被食安部门通报

部分指标超标340%

记者进一步查询发现，早在2017年，三只松鼠就曾因食品安全问题登上国家食品药品监督管理总局（现已合并到市场监管总局）的“黑名单”。

2017年8月15日，国家食品药品监督管理总局发布3批次食品不合格情况，其中就包括三只松鼠开心果，而不合格的原因为霉菌超标。

具体来看，此次检查为“抽检”，抽样单位名称为“天猫超市”，样品名称是“开心果”，不合格项目为“霉菌”。霉菌检查结果为“70CFU/克”，而标准值上限是“25CFU/克”，三只松鼠该批次开心果霉菌超过标准值上限180%。

除此之外，天眼查数据显示，三只松鼠2020年5月23日生产的“开口松子”，在重庆某超市被抽查出不合格。具体指标是“过氧化值”，标准值是每100克不超0.5克，但该批次抽查样品达到每100克2.2克，超标340%。

因为产品责任纠纷问题，三只松鼠屡屡与消费者发生诉讼，天眼查数据显示，三只松鼠的各类司法和行政风险达到四百多条。

营销费用持续高增

营业收入却下滑

三只松鼠是一家典型的靠营销驱动的公司。2012年6月，三只松鼠上线，此后7年踩中风口的三只松鼠“飞起来了”，总是以刷屏姿态出现在电视剧植入广告中及营销号推广，2020年与薇娅的直播合作就超过50场……

在电商平台的流量加持下，该品牌从一个初创小品牌逐渐成长为年营收破100亿的超级网红。与此同时，“推广费及平台服务费”持续高烧不退。

据统计，三只松鼠的“推广费及平台服务费”在2017年到2020年间分别是2.87亿元、3.93亿元、6.60亿元、9.61亿元，同比涨幅依次为36.93%、67.94%、45.61%。而今年上半年，“推广费及平台服务费”已达到7.21亿元，相比去年同期的3.98亿元，激增81%。

但持续的营销费用投入，对销售额的拉动却出现了明显的递减。

数据显示，2018年、2019年，三只松鼠的营业收入分别为70.01亿元、101.73亿元，同比分别增长了26.05%、45.30%。然而，到了2020年，尽管“推广及平台服务费”增长45%，但全年营业收入仅录得97.94亿元，较2019年下降了3.72%，这也是其成立以来首次出现营收下滑的情况。

据今年8月报道，三只松鼠半年报数据显示，今年上半年，该公司实现营业收入52.61亿元，与上年同期持平。扣除非经常性损益的净利润为2.64亿元，虽然大幅增长72.10%，但与2019年同期相比，仅增长236.47万元。这意味着，近3年公司主营业务净利润原地踏步，与休闲食品整体市场增幅差距拉大。

与持续烧钱做营销相比，三只松鼠在产品上一直是外包，其实归根到底是靠着电商流量在做一门“贴牌生意”：由多家供应商共同供货，然后统一贴上“三只松鼠”的品牌标签对外销售。

但这样的“贴牌模式”模式，天然决定了其没有能力深入到加工过程的每一个细节中，加之品类繁杂，质量管理难保不出现漏洞，这导致三只松鼠多次因产品质量问题而被用户投诉、被有关部门处罚。消费者不会关心究竟是哪家代工厂惹的祸，既然贴上了三只松鼠的品牌，那就得三只松鼠负责。其结果就是三只松鼠品牌知名度难以转化为品牌美誉度和忠诚度。

试水线下门店开拓乏力

遭多名大股东减持

广州日报·新花城记者注意到，随着互联网红利逐渐消失，被誉为“互联网零食第一股”的三只松鼠不得不开始布局线下市场，但线下开拓乏力。根据三只松鼠发布的2021年中报，今年上半年，线上平台天猫旗舰店营收同比下滑26.8%，京东自营店营收同比微涨9.4%；线下新开投食店8家、联盟店191家，关闭投食店及联盟店共计138家。

值得注意的是，从2020年7月限售期满至今，三只松鼠不断遭多个大股东减持。NICE GROWTH LIMITED 及其一致行动人 GAO ZHENG CAPITAL LIMITED 在去年7月和今年2月共减持3.36%的股份。以上二者均为IDG资本旗下境外有限合伙基金，按照两次减持均价计算，IDG资本已从三只松鼠身上套现超12亿元。

三只松鼠2021年第三季度大股东持股情况