来源：天天基金

许多投资者买基金热衷于“高抛低吸”，把基金当成股票一样来“炒”。股票也好、基金也好，择时都是困难的，即使是专业人士，也很难长期保持很高的择时胜率。现实可能是，因为择时，我们没有躲过下跌，还错过了上涨。

错过黄金20天，投资收益会大打折扣。

回顾2011年-2020年期间A股与美股主要指数的收益，这些指数的年化收益率多数在5%以上。但在剔除掉涨幅最好的20个交易日(称为“黄金20天”)后，指数的收益都大打折扣，甚至有些指数呈现亏损的状态。这意味着，一旦我们因为择时错过了涨幅最大的这些交易日，会对投资回报产生很大的负面影响。

那我们基金投资过程中，如何才能抓住“黄金20天”呢？

一、选基金时：适合自己的才能拿的住

抓住“黄金20天”最好的办法肯定是长期持有，但想要基金拿的住，还要选到适合自己的产品。

如果你管不住自己追涨杀跌的手，但是自己择时的成功率又不高，那可以选择一些擅长风格轮动策略的基金经理，不用自己频繁买卖换基金，基金经理会根据行情特点，交易热门板块，当然这类风格的基金经理比较激进，基本都是换手率高的交易型选手。

如果你追求长期稳健，注重均衡配置，那可以选一些长期业绩优秀，擅长长跑的基金经理，虽然可能在一段时间内落后于市场，但时间总会证明，低谷之后又有新高。

所以没有哪一类基金是最好的，只有适合自己的风险收益偏好，认可基金经理的投资理念，合适自己的才能在震荡的市场里拿的住，不至于错过“黄金20天”。

二、交易方式：定投+逢低加仓更聪明

分散买入，可以降低一次性投资压力，并能让我们长期保持在场，不错过“黄金20天”。上涨利好已买入的份额，下跌则可以拉低持仓成本。尽管在买入动作上是分散投资的，但是定投策略依然包含了长期投资的因素，能让投资者与时间做朋友。

定投最重要的事就是长期定投并坚持到底。A股市场经常出现持续多月下跌的行情。此时投资者已投份额会暴露在市场下跌的风险之中。当出现浮亏时，投资者要克服心理上的难关，在低估值的市场区间中持续定投。若无熊市中的筹码积累，等到熊去牛来，想获得理想收益是很难的。

定投最忌讳三天打鱼两天晒网。因此在开始定投计划之前，务必要筹划好现金流。以保证在执行定投计划时，不会因资金消耗而影响生活。在持续下跌的熊市中，可能需要大家投入比平日定投更多的资金量。

三、风险控制：资产配置 降低组合波动

市场无法预测，合理资产配置却是很重要的，因为分散投资，我们可以参与市场大涨带来的收益，也可以避免因大跌而遭遇的巨额损失，更好地把握组合的长期回报和风险水平。

另外，在追求收益的同时，基金的持有体验也很重要，有时基金的收益率很高，但波动很大，我们也未必拿的住。所以，想要拿的住不错过“黄金20天”，通过资产配置，降低组合波动也是很有必要的。

在大类资产配置上，可以选择股债平衡策略，股债平衡策略可以利用股债之间的弱相关性对冲风险，而股债之间还有一定的负相关性即跷跷板关系，股涨债跌，债涨股跌，股债平衡策略可以借此增厚收益。当然也会出现股债双杀，不过从历史数据来看，这种情况在历史上很少出现，即使出现持续时间也很短。

而具体到股票基金，可以选择核心+卫星的策略布局。投资者选出一批长期业绩优异且稳定的基金作为核心持仓。在卫星基金的使用上，需要研判市场方向，分配一定仓位进行主动操作。卫星策略要求投资者对行业景气度有一定的研判，能把握大小盘轮动的机会。

四、借助外力：封闭基金、定开基金、持有期基金来帮忙

如果实在管不住自己频繁交易的手，可以借助这三种封闭运作的基金来帮忙：封闭式基金、定期开放基金、和持有期基金。

1、封闭式基金

封闭式基金不难辨认，名字里一般都会标注封闭期，比如“1年封闭”。这种基金的规模在设立时就已确定，在发行完毕后的规定期限内，总额固定不变。

在基金的存续期间，不支持申购和赎回，不过这类基金大多支持上市交易，如果投资者需要变现，可以通过交易所卖出(不排除因为流动性差而卖不出去的可能)。

封闭式基金在封闭期满后，一般大概率会转为普通开放基金，可以随时申赎。

值得注意的是，封闭期大多只有一次，如果你看重的是产品的封闭功能，就需要关注该类产品的首次发行。

举个例子，假设基金A是一年封闭混合基金。投资者第一次买A就要在它募集时认购，一旦错过，就要等一年后再买了。同时，如果认购了基金A，也没有办法在一年封闭期内对其提交份额的赎回申请，要等基金运作满一年打开后，才能赎回。

2、定期开放基金

定开基金就是定期开放的基金，名字里一般都会带“定期开放”几个字。

定开基金平时都处于封闭期，只有在固定的开放期内才可以进行交易，并按照“封闭→开放→封闭→开放”的模式循环运作，这和前面封闭式基金大多只封闭一次略有不同。

定开基金主要以混合基金和债券基金为主，其中混合基金偏多。这类基金的开放间隔时间各不相同，常见的有每季度开放 、每年开放或者三年一次开放等。

举个例子，假设基金B是三个月定期开放混合基金。那么投资者只能在基金B开放时申购、定投或赎回，若基金B的开放期过了，就需要等待三个月后，基金B再次开放时才能对其发起交易。

3、持有期基金

持有期基金，顾名思义，是说需要基金持有到期满之后才能够赎回的基金，基金名字里一般会带“X月/X年持有期”的字样。

持有期基金和前两类基金最大的不同，就在于买入的时间是没有限制的，可随时申购、定投，只不过在买入后，在持有期内不可赎回，等过了持有期，就能随时赎回了。

不同时间买入的持有期基金，份额会逐笔锁定，逐笔提示到期时间。

举个例子，假设基金C是三年持有期混合基金。那么投资者可以选择在基金C募集时认购，也可以选择在基金成立开放后的每个交易日申购和定投。只要投资者买入基金C，对应的基金份额就需要至少锁定3年，在这个期间是无法赎回的，过了3年锁定期之后，就可以随时发起赎回(也可以不赎回，一直持有)。

其实无论是封闭式基金、定开基金还是持有期基金，它们的目的都是为了有效降低投资者“频繁申购”带来的流动性冲击，维持基金规模相对稳定，也有益于提高基金投资组合长期的稳定性，争取提高基金收益。

( 编辑：叶景 )