2022 年或许是价值重构的年份，自年初以来指数大幅度调整后，新能源板块在经历两年上涨，开始步入估值泡沫的消化阶段，以行业 ETF 来看，

光伏 ETF 已下跌超 20%：

新能源汽车 ETF 下跌超 28%：

而从整体的环境来看，市场的风偏更多来到防守板块，大多都是前两年持续阴跌的行业以及估值低，股息高的周期类板块。

1、房地产 ETF，一个月涨超 13%

或许谁也想不到，3 月逆势上涨排在各大行业首位的是房地产板块，根据天天基金网显示，在前十 ETF 涨幅榜中，基本上是房地产行业 ETF 或是相关联的行业 ETF。

以南方房地产 ETF（512200）来看，该 ETF 在 2022 年录得收益 11.60%，进一个涨幅高达 13.22%，整体规模在 29.00 亿元。

基金经理是罗文杰，自 2008 年 9 月加入南方基金之后，已有 14 年的时间，这期间执掌多只南方基金产品， 任职回报率最高的产品是南方策略优化混合，任职时间是在 2013 年 -2015 年，刚好是上一波牛市阶段，创下 174.49%。其他的基金产品相较于近三年的牛市

而这次南方房地产 ETF 联接，罗文杰自 2017-08-24 任职后，回报率在 -8.73%，但是从今年的趋势来看，极有可能出现反转迹象。

值得一提的是，该 ETF 是国内首支跟踪中证全指房地产指数的 ETF 基金，为目前规模最大的地产类 ETF 基金，拥有更好的流动性。其配置来看，保利发展、万科 A、招商蛇口、金地集团、华侨城 A，前 5 大权重股合计占比超 30%，前 10 大权重股占比 40%，除开龙头房企之外，配置的大部分也是国企房地产，而且在第四季度，基金经理罗文杰对上述这些个股大幅度加仓。

从环境来看，房地产似乎迎来近五年来最好的时刻，以整个经济来看，疫情的反复尤其是对一线城市，深圳、上海经济的影响，年初指定的 5.5% 的目标完成，那么势必就要对基建开始加速投资来刺激经济，而房地产首当其冲。

以盘面来看，今天的房地产板块依旧非常强势，将近 20 股涨停，而房地产板块从 3 月 16 日以来一路上涨，截止今日，同花顺的房地产开发板块涨幅近 40%。这跟前两年人人嫌弃、喊打的局面大相径庭。

政策端持续催化房地产板块，自从 3 月 16 日的国务院金融稳定发展委员会召开的专题会议，对于房地产行业，提出要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。

3 月 29 日国务院常务会议也指出，要 " 坚定信心，咬定目标不放松 "，并部署用好政府债券扩大有效投资、促进补短板增后劲和经济稳定增长等政策措施，合理预计基建投资作为稳增长的重要抓手，将被放在更加突出的位置。

今年以来，专项债靠前发力明显。根据财政部最新数据，前 2 个月，全国发行新增专项债券 8775 亿元，完成财政部提前下达 1.46 万亿元新增专项债额度的逾 60%。

在 3 月疫情强化了国内面临的需求收缩、供给冲击以及预期转弱三重压力的形势下，专项债发行进度加快，将切实发挥出稳增长、稳投资的撬动作用。

那么，整个房地产走强，根本逻辑在 5.5% 的目标，一方面估值已经走到历史最低，另一方面房地产作为重要的经济压舱石。

中信建投全面看多地产板块，认为未来相关政策有望继续宽松。该证券指出宏观经济仍处下行区间，而当前房地产市场仍显低迷，房企开工意愿低，土地市场有所恢复但不甚明显，开发投资低速增长。为发挥地产行业经济稳定器作用，近期支持性政策频出。但当前政策效果尚未传导至基本面，未来相关政策有望继续宽松，政策将有利于地产行业健康发展。

中金证券认为，短期地产股主导逻辑仍以政策博弈为主，建议投资者在观察到重点政策举措推出之前，继续拥抱 " 均好型 " 优质开发商。后市如出现政策的积极变化，则 " 弹性 " 民企估值修复机会的确定性将大幅提升。中长期维度，行业回归经营本质，持续看好开发赛道具备长跑能力的 " 好学生 " 和不动产赛道布局的 " 多面手 "。

小结：

房地产行业前几年持续的阴跌，究其原因其步入寒冬，各大机构纷纷离他而去，去资金热捧的新能源、光伏或是其他赛道。

然而今年出乎很多人意料，无论是一季度还是过去行情季度不稳定的 3 月份，配置房地产各类基金跑在了前面。也印证了当价值跌到了一定的性价比区域，自然会迎来上涨的时机，现在的房地产，短期来看，困境反转的味道非常重，而从长期来看，房地产行业的发展依旧是有待观察！月涨幅超 10%，以前 " 人人喊打 " 的 ETF 崛起了！