9月1日，《保险资产管理公司管理规定》将正式施行！

规定明确，除保险资金外，保险资管公司可受托管理基本养老保险基金、社会保障基金等资金。保险资管机构正加速向市场化、专业化发展。

受益于资金来源多元化，组合类保险资管产品发展较快，其规模已从2019年末的1.35万亿元增至2021年末的超3万亿元，正在成为保险资管市场化、专业化的重要抓手。

目前，保险资管行业正在加速发展组合类保险资管产品。Wind数据显示，仅今年上半年，新登记的组合类产品达到380多只。

规模发展迅猛

据《中国资产管理市场2021》报告，截至2021年底，中国资管市场规模达到134万亿元。在这一百万亿级大市场中，保险资管作为一个重要分支，近年来“存在感”越来越强，与银行理财、信托、证券资管、公募基金、私募基金等同台竞技。

组合类保险资管产品一般分为固收类、权益类、混合类、商品及金融衍生品类等，是保险资管机构能力输出的重要载体，是其走向市场化、专业化的先锋。

中国保险行业协会数据显示，组合类保险资管产品规模已从2019年末的1.35万亿元增至2021年末的超3万亿元，发展迅猛。

来源：中国保险行业协会

《保险资产管理公司管理规定》明确，除保险资金外，保险资管公司可受托管理基本养老保险基金、社会保障基金、企业年金基金、职业年金基金、合格投资者资金等资金。

中国保险资产管理业协会发布的2021-2022年保险资产管理业综合调研数据显示，专户业务以系统内保险资金为主，而组合类产品中银行资金和其他资金占比超过半数。

通过发展组合类产品等途径，吸引保险资金外的“第三方资金”，正在成为越来越多保险资管机构加速向市场化、专业化发展的发力点。

固收类产品占比较大

Wind数据显示，截至8月11日，公开披露净值情况的组合类保险资管产品有810余只，固定收益类产品占比较大。具体来看，固收类528只，权益类148只，混合类132只，商品及金融衍生品类暂无，其他类别4只。

从今年以来的年化回报来看（包括今年成立的新产品），固收类最高回报为17.95%，回报中位数为2.09%；权益类最高回报为18.23%，回报中位数为-19.46%；混合类最高回报为41.63%，回报中位数为-9.07%。

从三年中长期业绩来看，据Wind统计，固收类保险资管产品方面，混合型债券二级类保险资管产品近三年收益中位数为21.13%，领先固收其他类型产品。中长期纯债型保险资管产品三年收益中位数为14.72%，同期公募中长期纯债型基金回报中位数为10.96%；短期纯债型保险资管产品三年收益中位数为11.48%，同期公募短债基金收益中位数为9.63%（统计区间为2019年7月初至2022年6月末，下同）。

权益类保险资管产品方面，Wind数据显示，近三年普通股票型保险资管产品收益分化明显，最高为182.76%，最低-21.03%，中位数收益56.27%。指数增强型收益分布相对集中，收益中位数为44.30%。

混合类保险资管产品方面，Wind数据显示，近三年偏股混合型保险资管产品回报中位数为47.79%。灵活配置型近三年最大回报达102.54%，最小回报为12.84%，中位数为30.03%。

大力发展第三方业务

业内人士认为，组合类产品未来要在大资管竞争格局中与业外机构同台竞技，必须找准发展路径，发挥自身差异化竞争优势，其中一方面就是大力发展第三方业务。

当下，持续提升第三方资管业务占比已成为保险资管公司的共识。此前，太保资产总经理余荣权在接受中国证券报记者专访时表示，太保资产长期坚持服务保险主业和拓展第三方业务“两条腿走路”，太保资产第三方业务的重点是围绕以五大产品线协同形成的“全生命周期产品”体系布局，持续提升第三方资金规模占比。

平安资管董事长黄勇亦透露，平安资管相对长远的目标是逐步提高第三方业务的比例，参与方式除了现在主要服务国内外大型机构投资者之外，还包括未来参与第三支柱养老产品，以及与其他同行的合作，比如向银行理财提供底层配置的产品等。

光大永明资产相关业务负责人表示，高度重视第三方资产管理业务，公司重点布局组合类产品、受托管理保险资金业务等第三方资产管理业务，重点服务保险、银行、财务公司等机构客户。

“与公募基金比较，组合类保险资管产品的优势在于，负债端资金来源相对稳定，资金久期相对较长，在风险控制、长期资金管理及大类资产配置等方面具有相对优势。”国寿资产相关人士指出。