来源|时代商学院

作者|雷映

编辑|孙一鸣

上市前明确表示自身具有“较高成长性”，上市后连续两个季度出现扣非归母净利润亏损，威力传动（300904.SZ）是否误导投资者？

3月28日晚间，威力传动发布上市后的首份年报。2023年，该公司实现营业收入5.53亿元，同比下滑10.65%；实现扣非归母净利润725.54万元，同比下滑86.12%。

资料显示，威力传动于2023年8月登陆创业板。上市后首份三季报显示，2023年前三季度，该公司的营收同比下滑1.93%，扣非归母净利润同比下滑77.76%。

需注意的是，上市前，2023年上半年，威力传动的营收仍同比增长44.82%，扣非归母净利润同比增长17.22%。该公司在招股书中还直言“公司具有较高成长性”。

然而，上市前后相隔仅一个季度，其业绩表现大相径庭。

时代商学院对比2023年半年报、三季报、年报发现，威力传动在上市当季扣非归母净利润随即亏损，随后的第四季度扣非归母净利润继续亏损。

换言之，若不考虑非经常性收益，威力传动在上市后已连续两个季度亏损经营。

招股书直言公司具有较高成长性

招股书显示，威力传动主营业务为风电专用减速器研发、生产和销售，主要产品包括风电偏航减速器、风电变桨减速器，产品主要应用于风电行业。

据招股书“发行人符合创业板定位要求情况”章节内容，威力传动直言“公司具有较高成长性”。在招股书中，该公司还表示，2020—2022年，公司的营业收入年均复合增长率为11.64%。2021年、2022年，在“抢装潮”后市场需求阶段性不足的背景下，公司营收保持相对稳定。后续随着风电市场需求恢复，预计公司将保持较高成长性。

2023年8月9日，威力传动正式登陆创业板。同月末，该公司发布2023年半年报。

财报显示，2023年上半年，该公司实现营业收入2.91亿元，同比增长44.82%；实现扣非归母净利润1071.85万元，同比增长17.22%。

经对比，上述业绩表现，与该公司在招股书中所披露的2023年上半年业绩预告基本一致。

上市后连续两个季度亏损经营

不过，上市当季，即2023年第三季度，威力传动立马陷入扣非归母净利润亏损的经营状态。

三季报显示，2023年前三季度，该公司实现营业收入4.16亿元，同比下滑1.93%；实现扣非归母净利润785.23万元，同比下滑77.76%。

对比2023年上半年扣非归母净利润发现，2023年第三季度，威力传动的扣非归母净利润为-286.62万元，已亏损经营。

最新年报显示，2023年，该公司的营业收入为5.53亿元，同比下滑10.65%；扣非归母净利润为725.54万元，同比下滑86.12%。

对比前三季度的扣非归母净利润，2023年第四季度，威力股份的扣非归母净利润为-59.69万元，继续亏损经营。

从2023年最后两个季度的扣非归母净利润来看，该公司所言的“较高成长性”在上市后的业绩中未有体现。

或因该公司上市前业绩表现稳健，威力股份上市首日股价上涨261.48%至127.36元/股，上市首日涨幅在创业板2023年新股中位列第四。

然而，上市后，威力传动的股价一路震荡下跌。2月7日，威力传动创下最低价33.81元/股，较历史最高价下跌88.88%。

截至3月29日收盘，威力传动的股价为53.07元/股，较上市首日收盘价的跌幅为58.33%。

（全文1190字）

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