两市成交9954亿元，房地产板块走出过山车行情。

A股三大股指5月20日集体小幅高开。早盘两市冲高后回落，深成指一度转跌，但午前房地产股的拉升，带动两市重新转涨，午后维持高位震荡的走势。

从盘面上看，周期股集体走强，有色金属、煤炭领涨，油气、海运、电力涨幅靠前；房地产板块冲高回落，家电、家居用品、化纤行业回调。

至5月20日收盘，上证综指涨0.54%，报3171.15点；科创50指数跌0.12%，报753.54点；深证成指涨0.43%，报9750.82点；创业板指涨0.59%，报1875.93点。

Wind统计显示，两市及北交所共2753只股票上涨，2411只股票下跌，平盘有197只股票。

5月20日，沪深两市成交总额9954亿元，较前一交易日的8874亿元增加1080亿元。其中，沪市成交4488亿元，比上一交易日3896亿元增加592亿元，深市成交5466亿元。

据大智慧VIP，两市及北交所共有66只股票涨幅在9%以上，20只股票跌幅在9%以上。

黄金股领涨，房地产走出过山车行情

在板块方面，黄金股在现货金大幅上涨下领涨两市，带动有色金属板块大幅飙升，晓程科技（300139）、电工合金（300697）、浩通科技（301026）、湖南白银（002716）等超10只个股涨停或涨超10%。

煤炭股大幅上涨，山西焦煤（000983）、开滦股份（600997）、昊华能源（601101）、淮北矿业（600985）、中煤能源（601898）等涨超5%。

农林牧渔涨幅靠前，正虹科技（000702）涨停，立华股份（300761）、唐人神（002567）、东瑞股份（001201）、新希望（000876）等涨超5%。

房地产板块走出过山车行情，早盘一度领跌，午前出现急涨，午后又出现快速下挫跌幅靠前，城投控股（600649）、我爱我家（000560）涨停，天地源（600665）、中天服务（002188）、招商积余（001914）等跌超6%。

家用电器板块低开低走，奥普家居（603551）、海尔智家（600690）、比依股份（603215）、惠而浦（600983）等跌超2%。

轻工制造板块跌幅靠前，美新科技（301588）、菲林格尔（603226）等跌停或跌超10%，家联科技（301193）、中源家居（603709）、爱丽家居（603221）等跌超6%。

小盘行情已经进入尾声

中信建投证券表示，去年以来小盘风格占优的市场环境正在发生改变，小盘行情已经进入尾声。短期看大小盘风格将趋于平衡，小盘风格仍有一定表现机会，但从中长期来看市场风格可能转变，建议投资者兑现业绩较差或估值过高的小微盘个股，低位布局市占率稳步提升或估值明显低估的大盘龙头。预计A股市场将迎来一段大盘龙头占优的时期。今年成功择机“小切大”有望成为未来数年投资的胜负手。建议重点关注下面两个方向大盘股的机会：高股息-价值型：此前长期被低估，受益于中长期资金增长的配置需求。供求改善型：供给收缩、需求抬升、行业出清环境下龙头市占率提升，龙头优势明显。招商证券指出，今年以来，行业和主线轮动的速度明显加快，行业和主线超额收益的幅度明显收窄。与当前缺乏高景气方向，政策力度加大和效率提高，投资者情绪和风险偏好，存量博弈的资金环境有关。但是在行业主线轮动背后有一条暗线超额收益在稳定提升，高ROE高FCF龙头能成为当下在经济盈利稳定，企业自由现金流加速改善，资产荒加剧背景下稳定占优的风格策略。

中信证券认为，随着4月经济数据披露，基本面底部已明确，地产政策多线齐发托底地产链，提振下半年经济预期，进一步推升市场风险偏好，萌芽的乐观情绪继续积累，A股市场有望延续稳步上行态势，建议继续围绕绩优成长、低波红利和活跃主题三条主线布局，减少轮动交易博弈，短期重点关注三条主线中与地产链有交集的品种。

中金公司指出，从A股主要投资者类型来看，当前私募基金投资者仓位仍处于历史低位，外资近期有所回流但对中国资产仍处于低配，可能对市场仍有潜在的资金面支持。配置方面，地产链受益于近期事件性催化迎来阶段性表现，相关产业链预期普遍较低有望阶段获得修复，但持续性依赖政策落地的力度及节奏。有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化的TMT领域中期仍有望有相对表现；新能源等绿色板块重点关注近期产业政策的边际变化，有助于扭转投资者预期。